十月妈咪再谋上市 第三方线上平台高渗透成隐患

　　5月25日，上海十月妈咪网络股份有限公司(以下简称“十月妈咪”)公开披露招股书，拟发行不超过1500万股，募集资金2.19亿元，登陆上海证券交易所。其实早在去年6月份，其已首次公开过招股书。

　　募集资金运用

　　募集资金将分别被用于营销网络建设、设计与检测中心建设、信息化系统建设和补充其他与主营业务相关的运营资金建设4大项目，所用资金分别为2,496.32万元、2,036.43万元、7,336.70万元和1亿元。

　　十月妈咪是国内孕产用品全渠道品牌零售商，主营业务包括孕妇服装、孕妇用化妆品、孕婴相关用品和服务等。

　　孕妇化妆品或成其利润增长点

　　根据其披露的招股书数据显示，2014年至2016年，其孕妇服装收入占比总体呈现下滑趋势，较2014年下滑了近5个百分点，而化妆品收入则较2014同比上升了2.36%。虽然其主要财务收入仍是孕妇服装，2014-2016年的收入占比分别高达94.13%、90.21%和89.29%。

　　各品类营收占比情况

　　据悉，十月妈咪化妆品专门针对孕期及产后女性研发设计，不添加重金属、酒精、 激素、化学香料等物质，对孕妇和胎儿无害，同时可以有效改善女性孕产期的肌肤问题。目前主要分为洗浴、护肤、保养等三大类，具体包括洗发水、 护发素、沐浴露、爽肤水、洗面奶、面膜、面霜、眼霜、护手霜、BB霜、唇膏、 保湿乳液、精华液、孕纹护理霜和按摩油等。

　　而在我国，孕妇用化妆品市场尚处于导入期，竞争格局仍未成型。自2004 年“十月天使(Annunciation)”进入中国市场以来，我国孕妇用化妆品产业仅有10余年的发展历程，许多企业依然处于发展初期，行业壁垒未完全形成，未来存在较大的发展空间。

　　从市场份额来看，根据Frost&Sullivan的统计数据显示，2016年销售规模排名前五的孕妇用化妆品企业，合计市场占有率为61.6%。

　　2016年我国孕妇用化妆品市场竞争情况

　　线上第三方平台占比过高或成隐患

　　十月妈咪实行线上、线下同时发展的策略，而通过线上第三方电商平台销售已成为其主要销售模式之一。 2014年、2015年和2016年，其通过第三方电商平台实现销售收入为13,770.53万元、13,420.60万元和17,047.75万元，分别占当年销售收入总额的50.29%、49.53%和50.13%。

　　而根据《2014 年中国网络购物市场研究报告》显示，其线上主要合作伙伴淘宝、天猫、京东、唯品会2014年品牌渗透率位居前四，分别为87.0%、69.7%、45.3%和18.8%;而到了2015年，其天猫、京东在全国网络零售市场B2C交易额渠道的占比位居前两名，分别为65.2%和23.2%。

　　在线上第三方平台的高渗透率下，折射出来的有种越来越处于被动的隐患，毕竟其2015年自建的“十月妈咪网上商城”目前的销售贡献还不到1%。

　　加之该等第三方电商平台随时有大幅改变其业务模式、政策、制度或经营计划的风险。例如持续提高收费、将流量资源更多分配于其他消费品行业或公司竞争对手、要求签署排他协议等，可能对其通过零售平台销售产品的规模和盈利水平产生重大不利影响。

　　线下渠道方面，截至2016年12月31日， 十月妈咪在全国29个省市自治区开设了224家直营店、授权140家加盟商开设了287家加盟店，店铺主要分布于全国百强连锁百货商场，如伊藤洋华堂、银泰、新世界、茂业、天虹、万达、百联、王府井、广百等，以及蓝色港湾、世纪金源、龙之梦、金源燕莎等大型购物中心，部分加盟商还拥有多家深入市县的自有销售网络或联络多家母婴销售门店的优势。

　　十月妈咪表示，上市未来2年内，会在一线城市和发达二、三线城市的妇产医院或妇幼保健院旁、成熟商圈新建6家旗舰店、14家专卖店和31家专柜，同时根据实际经营情况调整、优化现有店铺。 (作者：陈肖丽)