青少年服饰零售商Rue21 Inc.申请破产重组

　　又一天，又一家美国零售商申请破产。

　　青少年服饰零售商Rue21 Inc. 于美国时间周一晚间在宾夕法尼亚州西区法院的的破产法庭根据美国《破产法》第11章申请破产重组，把该国今年以来破产的零售商数量提高至20间，根据S&P Global Market Intelligence 的统计，这个数字已经超过2016年全年的总数18间。

　　Rue21 Inc. 在购物商场、临街购物区和奥特莱斯设有大约1,179间门店，出售男、女装服装、配件和化妆品等，该集团上月已经宣布即时开始关闭400间门店。据观察，目前该品牌电子商务网站的运作正常。

　　Rue21 Inc. 在周一提交的文件中列出该集团的资产和负债在10-100亿美元之间，同时表示已经与若干股东达成重组支持协议，将从现有贷款人获得1.25亿美元的DIP 融资以及从现有定期贷款的贷款人获得5,000万美元的新DIP 定期贷款。集团表示这笔融资将支持重组期间的日常营运，因此业务可如常展开，但会评估进一步关店规模，务求把精力灌注在表现最好的门店。

　　首席执行官Melanie Cox 在公告中称上述措施以强化资产负债表、达到效率更高的成本结构以及让资源集中在更紧凑的零售网络为目标。该集团预计可在今年秋季脱离破产重组。

　　Apax Partners LLP 在2013年以11亿美元把Rue21 Inc. 私有化，当时J.P. Morgan Chase & Co. 摩根大通、 Bank of America Merrill Lynch 美银美林及Goldman Sachs Group Inc. 高盛为该交易提供7.8亿美元的贷款，Apax Partners LLP 只支付了2.83亿美元的现金。Rue21 Inc. 因此承担了巨额债务，据悉破产前的负债已经累积至接近10亿美元，在如此的零售环境中经营每况越下的该零售商显然已经无力还债。

　　近两年，美国已经有Wet Seal Inc.、Aéropostale Inc. 和American Apparel LLC 等青少年服饰零售商破产，其中Wet Seal Inc. 和American Apparel LLC 都是短期内两次破产，而服装鞋履零售领域中BCBG MazAzria Group LLC、Limited Stores LLC 和Payless ShoeSource Inc. 等零售商都在今年内申请破产，目前正等待资产拍卖。

　　其中Payless ShoeSource Inc. 与Rue21 Inc. 同病相怜，除了受累于消费者购物模式改变的影响，也因为LBO(杠杆收购)而负债累累，情况相似的还有美国奢侈品百货集团Neiman Marcus Group LTD LLC 尼曼·马库斯集团和时尚零售商J. Crew Group Inc. 等。Payless ShoeSource Inc. 希望借助破产重组削减近一半的负债，而Neiman Marcus Group LTD LLC 尼曼·马库斯集团正寻求出售，有可能落入已经拥有奢侈品百货Saks Fifth Avenue 萨克斯第五大道的加拿大零售集团Hudson’s Bay Co. (TSE:HBC) 哈德逊湾集团，J. Crew Group Inc. 则正在和债权人打官司，希望把J. Crew 商标分拆到子公司以保护该品牌。

　　即使还能持续经营，不少零售商都选择因应市场和业绩变化而采取策略行动。

　　Credit Suisse Group AG 瑞信4月初发表的报告显示，截至当时美国零售商在2017年已经关闭了2,880间门店，超过了2008年创下的记录，也比2016年同期的1,153间增加了1.5倍，而全年的关店数量预计会超过8,640间，当中包括销售网络针对过度扩张的策略性调整，也涉及零售商破产。

　　更甚的是，分析师认为目前零售业还需要进一步大量关店才可以降低高昂的店铺营业成本，并反映零售商自己的在线业务和Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亚马逊等电商的增长。Wells Fargo & Co. 富国银行的高级分析师Ike Boruchow 相信Gap Inc. (NYSE:GPS) 盖璞集团、L Brands Inc. (NYSE:LB) 旗下的Victoria’s Secret 维多利亚的秘密、Coach Inc. (NYSE:COH) 和Michael Kors Holdings Ltd. (NYSE:KORS) 等14家零售商应该关闭额外2,650间门店。

　　虽然这些零售商破产风险不高，但其所属的服饰类别被S&P 归为与百货公司及电器零售并列风险最高的类别。Nine West Holdings Inc.、Claire’s Stores Inc. 和Gymboree Corp. 金宝贝等零售商持续经营的前景已经备受市场质疑。(作者：林璧莹)